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「(píng)」什(shuō)董明珠一定(huì)拿下格力器控制(quán)？
第一(gè)理由，董明珠及其幕後(quán)力大的(jīng)(xiāo)商系。
(gè)事情要很早以前(kāi)始(shuō)起。董明珠是做(xiāo)售出身的，曾是格力器的明星(xiāo)售。早在1990年代，董明珠(gè)人就曾(shí)(xiàn)年度(xiāo)售上千(wàn)。她有有，因此受格力器(shí)任(jīng)理朱江洪的和提拔。
之後在很(zhǎng)一段(shí)面，格力器形成了非常有特色的朱董配管理架(gòu)。一(kāi)始是粹的(jīng)(yíng)合，朱(dān)任(jīng)理，董(dān)任(jīng)(yíng)部(zhǎng)。再往後是略的合，朱(dān)任董事(zhǎng)，董(dān)任(jīng)理。
二人(lián)手之下，格力器的(yè)(jī)逐年攀升，1994年的11(gè)(xiāo)售，到2018年的2000(xiāo)售，(guò)去24年(shí)，格力器的(xiāo)售年均合增(zhǎng)率超(guò)24%。
除了朱董二人的(lián)手，格力器的煌(yè)(jī)更不(kāi)背後那些(shí)力(qiáng)的(jīng)(xiāo)商的助。直至今天，那些在家用器(shí)代叱吒(fēng)的(jīng)(xiāo)商依然活在格力器的系(nèi)，以股或者(xiāo)售的身份存在。
著(yè)(jī)的增(zhǎng)，格力器的(jīng)(xiāo)商在公司系(nèi)的影力也在逐加大。些分散在全(guó)各地的(jīng)(xiāo)商，大的有河北的徐自(fā)、重的郭(shū)、浙江的督以及山的段秀峰，媒(chēng)其“侯”。
伴侯(quán)(shì)增(zhǎng)，其(duì)格力器(jīng)(yíng)上的影日加大。(jié)果是，些地方侯最成功入主上市公司，成格力器的第二大股。
1996年上市的格力器，一(kāi)始其最大股格力集(tuán)有60%的股(quán)。直到2006年，格力集(tuán)未持，不(guò)由於定向增(fā)，格力集(tuán)的持股比例被稀至50.28%。
2006年，以朱江洪、董明珠首的管理，珠海(guó)委以及格力集(tuán)多有股(quán)(zhēng)的(fā)生。正是在(jīng)(xiāo)商的“助”下，珠海(guó)委100%持股的格力集(tuán)不持格力器的股份。
伴格力集(tuán)的不持，另外一(gè)神秘股——河北京海(dān)保有限公司（下(chēng)京海(dān)保）(kāi)始浮出水面。京海(dān)保(shí)上是格力器(jīng)(xiāo)商的持股平(tái)，家公司成立於2006年。管成立(shí)不(zhǎng)，京海(dān)保是很快就接手了格力集(tuán)售的部分股(quán)，以9.65%的持股比例位列2007年格力器第二大股，格力集(tuán)的持股比例大幅下降至22.58%。
此後方股(quán)有小幅的波(dòng)，格力集(tuán)(xù)持，京海(dān)保小幅增持，再加上後期的定增稀等因素，到2018年三季度末，格力集(tuán)持股比例降低至18.22%，京海(dān)保持有8.91%。
在(yè)(wù)面上，些(jīng)(xiāo)商格力器至今存在割不的(guān)(lián)(guān)。
不妨(lái)分析一下京海(dān)保的股。
天眼查(shù)(jù)示，京海(dān)保的第一大股是河北格力器(yíng)(xiāo)有限公司。(jìn)一步穿透後的股示，家公司(shí)控制人是徐自(fā)、以及徐三人，其中，是徐自(fā)的妻子，徐是徐自(fā)的子。
徐自(fā)董明珠同年，都是1954年出生，生肖。此人曾任河北新格力器(xiāo)售有限公司(jīng)理以及河北盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)盛世欣）(jīng)理，在2015年-2017年(dān)任格力器董事。
京海(dān)保第二到第五大股分是重格力、河南格力、浙江格力、山格力，其背後(shí)控制人分是周真、郭(shū)、督、段秀峰，包括河北的徐自(fā)，上述五人(shí)形成地方“侯”，他(duì)于格力器的(jīng)(yíng)和(yè)(wù)有著足重的影，徐自(fā)在其中影力最大。
些人是(guò)去格力器的(xiāo)售，每(gè)人都在自己的地(pán)有一言九鼎之(shì)。正是在上述“侯”的持下，格力器有底甩(kāi)器，自建渠道(xiāo)售空(diào)。格力器(guó)美的(xiāo)售渠道大，(guò)去一度是媒(bào)(dǎo)的(mén)(huà)。
2012年，朱江洪退休。董明珠被推格力器董事(zhǎng)、裁。董明珠一起(jìn)入格力器董事(huì)的就包括督。事(shí)上，些(jīng)(xiāo)商，特是郭(shū)、督乃至徐自(fā)，都曾(jīng)(dú)或者共同出(xiàn)在格力器董事(huì)，(duì)於上市公司(jīng)(yíng)(fā)著重大的影。
2019年初，格力器新一董事(huì)成改完成。一次，9名董事(huì)成，除了3名(dú)立董事，剩下的6人董事(huì)中，董明珠、郭(shū)、督赫然在列。(jīng)(xiāo)商乎控制了董事(huì)。在格力器的董事(huì)面是第一次。
多事件都示些雄霸一方的(jīng)(xiāo)商(duì)於上市公司(jīng)(yíng)的影力之大。典型的一(gè)事件是2018年10月格力器收(gòu)合肥晶弘冰箱。
晶弘冰箱的原第一大股是北京盛世格力(guó)(mào)易有限公司（下(chēng)盛世）。股(quán)穿透後的股料示，盛世的(shí)控制人正是河北的徐自(fā)（最大一股是其子徐）。此外，浙江的督也是股之一。
此外，盛世的法人代表是周天宇。周天宇格力器的(jīng)(xiāo)商存在多重(guān)。
盛世全控制著三家地方(xiāo)售公司，分是河北盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)河北盛世欣）、浙江盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)浙江盛世欣）以及河南盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)河南盛世欣）。三家公司的法人代表分是徐自(fā)、督以及郭(shū)。
迄今，格力器上述三家(xiāo)售公司之(fā)生著密切的(guān)(lián)往(lái)。以2017年例，格力器披露的上述三家(guān)(lián)(xiāo)售公司的交易(dá)184元；2018年上半年82元。
(guò)去的多事件，清晰揭示董明珠本人，格力器以及些(jīng)(xiāo)商之的(guān)(lián)(guān)。董明珠靠(xiāo)售起家，背靠些地方侯一般的(jīng)(xiāo)商把格力器的(yè)(jī)推向一(gè)又一(gè)高峰。(shí)至今日，不管是董明珠是些(jīng)(xiāo)商，或身幕後，或(tái)前直接站(duì)，最新一董事(huì)董明珠依然(dāng)董事(zhǎng)，足(jiàn)些(jīng)(xiāo)商能力之大。
正是在(gè)意上，如果有合的(shí)(jī)，通(guò)MBO，董明珠一拿下格力器的控制(quán)，理成章。
第二(gè)理由，董明珠在格力器(wú)比的影力，以及珠海(guó)委(duì)于格力器影力日式微。
(guān)董明珠在格力器的程，可以分比明的(liǎng)(gè)段。
第一(gè)段是1994年到2012年。
(gè)段是董明珠影力上升，格力集(tuán)影力日式微的段，(dāng)然，也是其伯朱江洪影力退的段。
1994年，董明珠(dān)任格力器的(jīng)(yíng)部(zhǎng)，主抓(xiāo)售。至2001年，格力器的(xiāo)售原(lái)的11(gè)，猛增至66元，年均合增(zhǎng)率29%。
出色的(yè)(jī)助董明珠最走上了(jīng)(yíng)前(tái)，(dān)任了格力器(jīng)理（裁）(wù)。
2002年至2012年，是董明珠的(jīng)(yíng)才能大放彩的十年。期，格力器的(yíng)收超越海，(shí)(xiàn)年均合增(zhǎng)率28%的(yíng)收增(zhǎng)。依靠空(diào)品，到2012年，格力器(shí)(xiàn)(xiāo)售1,001元。
十年也是董明珠影力日提升，(quán)力日的(shí)期，董明珠在上市公司的地位也更加(wěn)固。逐步全面掌控格力器，董明珠即是格力，格力即是董明珠。
期有(liǎng)(gè)非常典型的事件折射出董明珠影力之大。
其中之一是股面引入了略投者(jīng)(xiāo)商京海(dān)保。前文已(jīng)述及，不再重。股面引入(jīng)(xiāo)商，反映格力器(jīng)(xiāo)商非常深厚的利益共同(guān)，也接(shuō)明董明珠深得(jīng)(xiāo)商信任和支持。
另外一件大事是，董明珠最上位成舵手，同(shí)(dān)任了格力器董事(zhǎng)和裁。
出色的(jīng)(yíng)(yè)(jī)，提升了董明珠的望。以至於人(duì)于格力器只知有董明珠，不知有朱江洪，坊也有二人後(lái)不是太合拍的。
不管怎，在2012年朱江洪退休後，董明珠同(shí)(dān)任了格力器的董事(zhǎng)和裁(wù)，(fēng)光(wú)限。
2012年至2019年董事(huì)(huàn)完成，是董明珠在格力器的第二(gè)段。
(gè)段也是董明珠固自己(quán)力地位，影力逐步加大的(shí)期。依靠(jīng)(xiāo)商的支持，以及(wǎng)企(yè)家的身上宣，格力器的(yíng)收(xù)持高速增(zhǎng)。(jīng)(yíng)上更加放前(jìn)的(jié)果是，2013年-2018年(shí)(xiàn)(yíng)收15%的的合增(zhǎng)，(yōu)於行(yè)表(xiàn)，空(diào)市率(wěn)步提升。其中家用空(diào)29%，中央空(diào)17%，都大幅度(lǐng)先(jìng)(zhēng)(duì)手。
通(guò)自上格力空(diào)、晶弘冰箱做(guǎng)告，期不忘拉上王健林、(qiáng)，以及雷的10，些做法董明珠立了(wǎng)企(yè)家的形象，最她成了格力器甚至空(diào)的代言人：一(shuō)空(diào)，一(shuō)格力，(wú)人不知董明珠。
(gè)人能力出，(yíng)(xiāo)和(jīng)(yíng)才俱佳的董明珠，藉助朱江洪的助，逐步走上格力器前(tái)，(jīng)(yíng)部(zhǎng)一步步走到裁、董事(zhǎng)的身份，其(gè)人也是格力器的股，位列第十位。目前，董明珠持有格力器4449(wàn)股的股份，比0.74%。
著江湖地位以及(gè)人耀的提升，(xiàn)年65的董明珠的野心也在增(zhǎng)。(yīng)承(rèn)，董明珠希望格力器(jìn)一步做大，品(lèi)拓展，而不是只限於空(diào)(yè)(wù)，所以我看到了董明珠的三大(dòng)作。
其一是拉上王健林投珠海隆，希望(jìn)新能源汽(chē)(lǐng)域。中一度想注入上市公司，但是遭遇股(qiáng)烈抵制。
其二是海立股份（600619.SH）控股(quán)。海力股份是格力器的上供(yīng)商，生(chǎn)中(guó)乃至全球最好的空(diào)(jī)，其第一大股是上海集(tuán)。目前，格力器持有海立股份10.41%的股份，位列第二大股。但是上海集(tuán)然不意放大股身份，之後一路增持海立股份至24.05%，而底拉(kāi)格力器的持股比例差距。(chǎng)股(quán)(zhēng)就此作。
另外一(gè)很有玄(jī)的(dòng)作是收(gòu)安徽合肥的晶弘冰箱。通(guò)(gè)事件，我看到董明珠拿下上市公司控制(quán)已(jīng)(jìn)行了很多未雨的重大行(dòng)。
董明珠然看到了格力器依靠空(diào)一(yè)(wù)的局限。2018年10月，格力器收(gòu)了合肥晶弘冰箱100%股(quán)。晶弘冰箱原(lái)的股是北京盛世格力(guó)(mào)易有限公司（下(chēng)盛世），持股100%。一股(shí)(zhì)是格力器(jīng)(xiāo)商平(tái)。
(guò)去的半年(shí)，董明珠非常忙碌。一方面，忙於董事(huì)改，力求任，(gè)念(dāng)(shí)不是很大。通(guò)(jīng)(xiāo)商利益定以及9.65%的合(jì)投票(quán)支持，再加上公募基金的力挺，董明珠利(dāng)。
另一方面，董明珠快速完成布局，全收(gòu)晶弘冰箱，安排格力器管理成(jìn)入晶弘冰箱，而上市公司下(jīng)(xiāo)商更的捆。(dāng)然，藉助一布局，格力器有望(shí)(xiàn)在冰箱(lǐng)域的(yè)(wù)，而逐步格力器的(chǎn)品品(lèi)空(diào)延伸向冰箱、手(jī)、房小家等(yè)(wù)(lǐng)域。
(gè)期，格力器有一(gè)重大(dòng)是投了泰科技（600745.SH）。此前泰科技收(gòu)了安世半(dǎo)。格力器求向上(jìn)的路(xiàn)清晰(wú)疑。
所以，我看到格力器目前管理上(wěn)定，(yè)(wù)上向多元化(jìn)，(chǎn)(yè)向上(jìn)。同(shí)，了完成一(gè)多元化布局，格力器在股面以及(yè)(wù)(jīng)(yíng)上都(jīng)(xiāo)商存在著密切的(guān)(lián)，甚至是利益定。目(biāo)是5年後 6000(yíng)收。
所有的些，如果能最(shí)(xiàn)，需要依一(gè)前提，那就是董明珠能(xù)完全(zhí)掌未(lái)，最好的(jié)果是完全掌控家上市公司。
(zhǎng)期以(lái)，珠海(guó)委(shí)上(duì)格力器的控制(quán)已(jīng)大大削弱，至於是否早已(jīng)萌生退意，尚不得而知。
2016年11月，能系金大介入格力器，持股比例一度(dá)到4.13%。(gè)事(dǎo)致董明珠怒(fā)，指(zé)能系金野人，“如果成中(guó)造的破者的(huà)，他是罪人”。
我(huàn)一(gè)角度理解(gè)(wèn)。什能系盯上了格力器。很可能是意到了珠海(guó)委(duì)于格力器的控制力式微。像不像王石(shí)代的(wàn)科？明星企(yè)家的光(huán)，成就了上市公司，也原(lái)的大股略感(wú)奈。
所以，董明珠拿下格力器控制(quán)，其(shí)已(jīng)具了最基本的(quán)力土壤。
如果2019年算是董明珠在格力器(fā)展的第三(gè)段的(huà)，那(lián)合(jīng)(xiāo)商，通(guò)MBO拿下控制(quán)就是最大的(biāo)性事件。
第三(gè)理由，政策面的支持，且已有多家(guó)企上市公司更控股(quán)。
早在2013年，(fā)改委就曾(fā)文支持民企外企收(gòu)控股(guó)有企(yè)，通(guò)混改提升(guó)有企(yè)活力。2018年，民(yíng)(jīng)(jì)一度陷入困境，(dāng)年10月，中央(xù)出(tái)多(xiàng)政策推(dòng)混改，(guó)(wù)院，(guó)委，地方政府等出(tái)政策，允民企股，甚至控股(guó)企，不(shè)置股(quán)比例上限。今年1月，(guó)委再度明政策支持。
正是在(gè)背景下，近期多家(guó)企上市公司控股(quán)更。比如，中炬高新(shí)控人更能系姚振，商集(tuán)由武(guó)委更自然人志。
董明珠(yīng)很敏的察到掌控格力器的(shí)(jī)真正成熟了。(jīng)(xiāo)商(lián)合的方式MBO拿下控制(quán)，最符合董明珠(guò)往的思路。首先，(jīng)(xiāo)商已(jīng)略入股。此外，(jīng)(xiāo)商最了解市(chǎng)需求，如果能拿下上市公司控制(quán)，能有效激(fā)市(chǎng)活力。不少(xué)者也指出，消(fèi)(lǐng)域，民(yíng)企(yè)具更大的市(chǎng)活力。格力器的(dòng)符合(guó)家政策主(dǎo)的方向，不存在政策障。
持股比例的角度看，董明珠以及京海(dān)保合(jì)持有9.65%。如果格力器(zhuǎn)5%，那格力器的持股比例下降至13.22%，董明珠以及京海(dān)保持有14.65%。而拿下5%的股(quán)，耗至少超(guò)142元，假定是150。(gè)金(duì)於董明珠(lái)(shuō)(shí)不小。董明珠(yīng)是(huì)找一(gè)合作夥伴一起，市(chǎng)有是阿里，但是(gè)必要性不是很大。
金(lái)(shuō)，藉助格力器的(yù)，以及(duì)的市(chǎng)有率(lǐng)先(yōu)(shì)，董明珠以及(jīng)(xiāo)商借上述(wù)非太大，甚至借更多的(wù)，拿下更大的控制(quán)也非不可能。按照2018年(jì)260的利(rùn)，董明珠以及京海(dān)保假定最持有14.62%股(quán)，意味著未(lái)每年可以享受的分收益(quán)超(guò)38元（假定未(lái)格力器利(rùn)依然持(xù)增(zhǎng)）。Wind(tǒng)(jì)(shù)(jù)示，格力器史分比率36.87%，意味著董明珠每年可以享受的分(wěn)定超(guò)14元。
上述150的收(gòu)，如果通(guò)(fā)行公司的形式完成募集，每年需要支付的利息4.8元；如果用收益(quán)(chǎn)券化的方式募集金，每年需要支付的利息是5.2元；目前工商行提供的信金，一年期款利率是4.3%，大每年付息6.5元。意味著董明珠每年上市公司得的分足以涵上述利息(kāi)支。因此，方式完成MBO收(gòu)，本身不存在信用障。
如果董明珠(jīng)(xiāo)商成功控股格力器，剩下的最大念(yīng)是，董明珠如何更好的(pán)活(jīng)(xiāo)商步棋，最(shí)(xiàn)6000(yíng)收目(biāo)。
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第一(gè)理由，董明珠及其幕後(quán)力大的(jīng)(xiāo)商系。
(gè)事情要很早以前(kāi)始(shuō)起。董明珠是做(xiāo)售出身的，曾是格力器的明星(xiāo)售。早在1990年代，董明珠(gè)人就曾(shí)(xiàn)年度(xiāo)售上千(wàn)。她有有，因此受格力器(shí)任(jīng)理朱江洪的和提拔。
之後在很(zhǎng)一段(shí)面，格力器形成了非常有特色的朱董配管理架(gòu)。一(kāi)始是粹的(jīng)(yíng)合，朱(dān)任(jīng)理，董(dān)任(jīng)(yíng)部(zhǎng)。再往後是略的合，朱(dān)任董事(zhǎng)，董(dān)任(jīng)理。
二人(lián)手之下，格力器的(yè)(jī)逐年攀升，1994年的11(gè)(xiāo)售，到2018年的2000(xiāo)售，(guò)去24年(shí)，格力器的(xiāo)售年均合增(zhǎng)率超(guò)24%。
除了朱董二人的(lián)手，格力器的煌(yè)(jī)更不(kāi)背後那些(shí)力(qiáng)的(jīng)(xiāo)商的助。直至今天，那些在家用器(shí)代叱吒(fēng)的(jīng)(xiāo)商依然活在格力器的系(nèi)，以股或者(xiāo)售的身份存在。
著(yè)(jī)的增(zhǎng)，格力器的(jīng)(xiāo)商在公司系(nèi)的影力也在逐加大。些分散在全(guó)各地的(jīng)(xiāo)商，大的有河北的徐自(fā)、重的郭(shū)、浙江的督以及山的段秀峰，媒(chēng)其“侯”。
伴侯(quán)(shì)增(zhǎng)，其(duì)格力器(jīng)(yíng)上的影日加大。(jié)果是，些地方侯最成功入主上市公司，成格力器的第二大股。
1996年上市的格力器，一(kāi)始其最大股格力集(tuán)有60%的股(quán)。直到2006年，格力集(tuán)未持，不(guò)由於定向增(fā)，格力集(tuán)的持股比例被稀至50.28%。
2006年，以朱江洪、董明珠首的管理，珠海(guó)委以及格力集(tuán)多有股(quán)(zhēng)的(fā)生。正是在(jīng)(xiāo)商的“助”下，珠海(guó)委100%持股的格力集(tuán)不持格力器的股份。
伴格力集(tuán)的不持，另外一(gè)神秘股——河北京海(dān)保有限公司（下(chēng)京海(dān)保）(kāi)始浮出水面。京海(dān)保(shí)上是格力器(jīng)(xiāo)商的持股平(tái)，家公司成立於2006年。管成立(shí)不(zhǎng)，京海(dān)保是很快就接手了格力集(tuán)售的部分股(quán)，以9.65%的持股比例位列2007年格力器第二大股，格力集(tuán)的持股比例大幅下降至22.58%。
此後方股(quán)有小幅的波(dòng)，格力集(tuán)(xù)持，京海(dān)保小幅增持，再加上後期的定增稀等因素，到2018年三季度末，格力集(tuán)持股比例降低至18.22%，京海(dān)保持有8.91%。
在(yè)(wù)面上，些(jīng)(xiāo)商格力器至今存在割不的(guān)(lián)(guān)。
不妨(lái)分析一下京海(dān)保的股。
天眼查(shù)(jù)示，京海(dān)保的第一大股是河北格力器(yíng)(xiāo)有限公司。(jìn)一步穿透後的股示，家公司(shí)控制人是徐自(fā)、以及徐三人，其中，是徐自(fā)的妻子，徐是徐自(fā)的子。
徐自(fā)董明珠同年，都是1954年出生，生肖。此人曾任河北新格力器(xiāo)售有限公司(jīng)理以及河北盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)盛世欣）(jīng)理，在2015年-2017年(dān)任格力器董事。
京海(dān)保第二到第五大股分是重格力、河南格力、浙江格力、山格力，其背後(shí)控制人分是周真、郭(shū)、督、段秀峰，包括河北的徐自(fā)，上述五人(shí)形成地方“侯”，他(duì)于格力器的(jīng)(yíng)和(yè)(wù)有著足重的影，徐自(fā)在其中影力最大。
些人是(guò)去格力器的(xiāo)售，每(gè)人都在自己的地(pán)有一言九鼎之(shì)。正是在上述“侯”的持下，格力器有底甩(kāi)器，自建渠道(xiāo)售空(diào)。格力器(guó)美的(xiāo)售渠道大，(guò)去一度是媒(bào)(dǎo)的(mén)(huà)。
2012年，朱江洪退休。董明珠被推格力器董事(zhǎng)、裁。董明珠一起(jìn)入格力器董事(huì)的就包括督。事(shí)上，些(jīng)(xiāo)商，特是郭(shū)、督乃至徐自(fā)，都曾(jīng)(dú)或者共同出(xiàn)在格力器董事(huì)，(duì)於上市公司(jīng)(yíng)(fā)著重大的影。
2019年初，格力器新一董事(huì)成改完成。一次，9名董事(huì)成，除了3名(dú)立董事，剩下的6人董事(huì)中，董明珠、郭(shū)、督赫然在列。(jīng)(xiāo)商乎控制了董事(huì)。在格力器的董事(huì)面是第一次。
多事件都示些雄霸一方的(jīng)(xiāo)商(duì)於上市公司(jīng)(yíng)的影力之大。典型的一(gè)事件是2018年10月格力器收(gòu)合肥晶弘冰箱。
晶弘冰箱的原第一大股是北京盛世格力(guó)(mào)易有限公司（下(chēng)盛世）。股(quán)穿透後的股料示，盛世的(shí)控制人正是河北的徐自(fā)（最大一股是其子徐）。此外，浙江的督也是股之一。
此外，盛世的法人代表是周天宇。周天宇格力器的(jīng)(xiāo)商存在多重(guān)。
盛世全控制著三家地方(xiāo)售公司，分是河北盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)河北盛世欣）、浙江盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)浙江盛世欣）以及河南盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)河南盛世欣）。三家公司的法人代表分是徐自(fā)、督以及郭(shū)。
迄今，格力器上述三家(xiāo)售公司之(fā)生著密切的(guān)(lián)往(lái)。以2017年例，格力器披露的上述三家(guān)(lián)(xiāo)售公司的交易(dá)184元；2018年上半年82元。
(guò)去的多事件，清晰揭示董明珠本人，格力器以及些(jīng)(xiāo)商之的(guān)(lián)(guān)。董明珠靠(xiāo)售起家，背靠些地方侯一般的(jīng)(xiāo)商把格力器的(yè)(jī)推向一(gè)又一(gè)高峰。(shí)至今日，不管是董明珠是些(jīng)(xiāo)商，或身幕後，或(tái)前直接站(duì)，最新一董事(huì)董明珠依然(dāng)董事(zhǎng)，足(jiàn)些(jīng)(xiāo)商能力之大。
正是在(gè)意上，如果有合的(shí)(jī)，通(guò)MBO，董明珠一拿下格力器的控制(quán)，理成章。
第二(gè)理由，董明珠在格力器(wú)比的影力，以及珠海(guó)委(duì)于格力器影力日式微。
(guān)董明珠在格力器的程，可以分比明的(liǎng)(gè)段。
第一(gè)段是1994年到2012年。
(gè)段是董明珠影力上升，格力集(tuán)影力日式微的段，(dāng)然，也是其伯朱江洪影力退的段。
1994年，董明珠(dān)任格力器的(jīng)(yíng)部(zhǎng)，主抓(xiāo)售。至2001年，格力器的(xiāo)售原(lái)的11(gè)，猛增至66元，年均合增(zhǎng)率29%。
出色的(yè)(jī)助董明珠最走上了(jīng)(yíng)前(tái)，(dān)任了格力器(jīng)理（裁）(wù)。
2002年至2012年，是董明珠的(jīng)(yíng)才能大放彩的十年。期，格力器的(yíng)收超越海，(shí)(xiàn)年均合增(zhǎng)率28%的(yíng)收增(zhǎng)。依靠空(diào)品，到2012年，格力器(shí)(xiàn)(xiāo)售1,001元。
十年也是董明珠影力日提升，(quán)力日的(shí)期，董明珠在上市公司的地位也更加(wěn)固。逐步全面掌控格力器，董明珠即是格力，格力即是董明珠。
期有(liǎng)(gè)非常典型的事件折射出董明珠影力之大。
其中之一是股面引入了略投者(jīng)(xiāo)商京海(dān)保。前文已(jīng)述及，不再重。股面引入(jīng)(xiāo)商，反映格力器(jīng)(xiāo)商非常深厚的利益共同(guān)，也接(shuō)明董明珠深得(jīng)(xiāo)商信任和支持。
另外一件大事是，董明珠最上位成舵手，同(shí)(dān)任了格力器董事(zhǎng)和裁。
出色的(jīng)(yíng)(yè)(jī)，提升了董明珠的望。以至於人(duì)于格力器只知有董明珠，不知有朱江洪，坊也有二人後(lái)不是太合拍的。
不管怎，在2012年朱江洪退休後，董明珠同(shí)(dān)任了格力器的董事(zhǎng)和裁(wù)，(fēng)光(wú)限。
2012年至2019年董事(huì)(huàn)完成，是董明珠在格力器的第二(gè)段。
(gè)段也是董明珠固自己(quán)力地位，影力逐步加大的(shí)期。依靠(jīng)(xiāo)商的支持，以及(wǎng)企(yè)家的身上宣，格力器的(yíng)收(xù)持高速增(zhǎng)。(jīng)(yíng)上更加放前(jìn)的(jié)果是，2013年-2018年(shí)(xiàn)(yíng)收15%的的合增(zhǎng)，(yōu)於行(yè)表(xiàn)，空(diào)市率(wěn)步提升。其中家用空(diào)29%，中央空(diào)17%，都大幅度(lǐng)先(jìng)(zhēng)(duì)手。
通(guò)自上格力空(diào)、晶弘冰箱做(guǎng)告，期不忘拉上王健林、(qiáng)，以及雷的10，些做法董明珠立了(wǎng)企(yè)家的形象，最她成了格力器甚至空(diào)的代言人：一(shuō)空(diào)，一(shuō)格力，(wú)人不知董明珠。
(gè)人能力出，(yíng)(xiāo)和(jīng)(yíng)才俱佳的董明珠，藉助朱江洪的助，逐步走上格力器前(tái)，(jīng)(yíng)部(zhǎng)一步步走到裁、董事(zhǎng)的身份，其(gè)人也是格力器的股，位列第十位。目前，董明珠持有格力器4449(wàn)股的股份，比0.74%。
著江湖地位以及(gè)人耀的提升，(xiàn)年65的董明珠的野心也在增(zhǎng)。(yīng)承(rèn)，董明珠希望格力器(jìn)一步做大，品(lèi)拓展，而不是只限於空(diào)(yè)(wù)，所以我看到了董明珠的三大(dòng)作。
其一是拉上王健林投珠海隆，希望(jìn)新能源汽(chē)(lǐng)域。中一度想注入上市公司，但是遭遇股(qiáng)烈抵制。
其二是海立股份（600619.SH）控股(quán)。海力股份是格力器的上供(yīng)商，生(chǎn)中(guó)乃至全球最好的空(diào)(jī)，其第一大股是上海集(tuán)。目前，格力器持有海立股份10.41%的股份，位列第二大股。但是上海集(tuán)然不意放大股身份，之後一路增持海立股份至24.05%，而底拉(kāi)格力器的持股比例差距。(chǎng)股(quán)(zhēng)就此作。
另外一(gè)很有玄(jī)的(dòng)作是收(gòu)安徽合肥的晶弘冰箱。通(guò)(gè)事件，我看到董明珠拿下上市公司控制(quán)已(jīng)(jìn)行了很多未雨的重大行(dòng)。
董明珠然看到了格力器依靠空(diào)一(yè)(wù)的局限。2018年10月，格力器收(gòu)了合肥晶弘冰箱100%股(quán)。晶弘冰箱原(lái)的股是北京盛世格力(guó)(mào)易有限公司（下(chēng)盛世），持股100%。一股(shí)(zhì)是格力器(jīng)(xiāo)商平(tái)。
(guò)去的半年(shí)，董明珠非常忙碌。一方面，忙於董事(huì)改，力求任，(gè)念(dāng)(shí)不是很大。通(guò)(jīng)(xiāo)商利益定以及9.65%的合(jì)投票(quán)支持，再加上公募基金的力挺，董明珠利(dāng)。
另一方面，董明珠快速完成布局，全收(gòu)晶弘冰箱，安排格力器管理成(jìn)入晶弘冰箱，而上市公司下(jīng)(xiāo)商更的捆。(dāng)然，藉助一布局，格力器有望(shí)(xiàn)在冰箱(lǐng)域的(yè)(wù)，而逐步格力器的(chǎn)品品(lèi)空(diào)延伸向冰箱、手(jī)、房小家等(yè)(wù)(lǐng)域。
(gè)期，格力器有一(gè)重大(dòng)是投了泰科技（600745.SH）。此前泰科技收(gòu)了安世半(dǎo)。格力器求向上(jìn)的路(xiàn)清晰(wú)疑。
所以，我看到格力器目前管理上(wěn)定，(yè)(wù)上向多元化(jìn)，(chǎn)(yè)向上(jìn)。同(shí)，了完成一(gè)多元化布局，格力器在股面以及(yè)(wù)(jīng)(yíng)上都(jīng)(xiāo)商存在著密切的(guān)(lián)，甚至是利益定。目(biāo)是5年後 6000(yíng)收。
所有的些，如果能最(shí)(xiàn)，需要依一(gè)前提，那就是董明珠能(xù)完全(zhí)掌未(lái)，最好的(jié)果是完全掌控家上市公司。
(zhǎng)期以(lái)，珠海(guó)委(shí)上(duì)格力器的控制(quán)已(jīng)大大削弱，至於是否早已(jīng)萌生退意，尚不得而知。
2016年11月，能系金大介入格力器，持股比例一度(dá)到4.13%。(gè)事(dǎo)致董明珠怒(fā)，指(zé)能系金野人，“如果成中(guó)造的破者的(huà)，他是罪人”。
我(huàn)一(gè)角度理解(gè)(wèn)。什能系盯上了格力器。很可能是意到了珠海(guó)委(duì)于格力器的控制力式微。像不像王石(shí)代的(wàn)科？明星企(yè)家的光(huán)，成就了上市公司，也原(lái)的大股略感(wú)奈。
所以，董明珠拿下格力器控制(quán)，其(shí)已(jīng)具了最基本的(quán)力土壤。
如果2019年算是董明珠在格力器(fā)展的第三(gè)段的(huà)，那(lián)合(jīng)(xiāo)商，通(guò)MBO拿下控制(quán)就是最大的(biāo)性事件。
第三(gè)理由，政策面的支持，且已有多家(guó)企上市公司更控股(quán)。
早在2013年，(fā)改委就曾(fā)文支持民企外企收(gòu)控股(guó)有企(yè)，通(guò)混改提升(guó)有企(yè)活力。2018年，民(yíng)(jīng)(jì)一度陷入困境，(dāng)年10月，中央(xù)出(tái)多(xiàng)政策推(dòng)混改，(guó)(wù)院，(guó)委，地方政府等出(tái)政策，允民企股，甚至控股(guó)企，不(shè)置股(quán)比例上限。今年1月，(guó)委再度明政策支持。
正是在(gè)背景下，近期多家(guó)企上市公司控股(quán)更。比如，中炬高新(shí)控人更能系姚振，商集(tuán)由武(guó)委更自然人志。
董明珠(yīng)很敏的察到掌控格力器的(shí)(jī)真正成熟了。(jīng)(xiāo)商(lián)合的方式MBO拿下控制(quán)，最符合董明珠(guò)往的思路。首先，(jīng)(xiāo)商已(jīng)略入股。此外，(jīng)(xiāo)商最了解市(chǎng)需求，如果能拿下上市公司控制(quán)，能有效激(fā)市(chǎng)活力。不少(xué)者也指出，消(fèi)(lǐng)域，民(yíng)企(yè)具更大的市(chǎng)活力。格力器的(dòng)符合(guó)家政策主(dǎo)的方向，不存在政策障。
持股比例的角度看，董明珠以及京海(dān)保合(jì)持有9.65%。如果格力器(zhuǎn)5%，那格力器的持股比例下降至13.22%，董明珠以及京海(dān)保持有14.65%。而拿下5%的股(quán)，耗至少超(guò)142元，假定是150。(gè)金(duì)於董明珠(lái)(shuō)(shí)不小。董明珠(yīng)是(huì)找一(gè)合作夥伴一起，市(chǎng)有是阿里，但是(gè)必要性不是很大。
金(lái)(shuō)，藉助格力器的(yù)，以及(duì)的市(chǎng)有率(lǐng)先(yōu)(shì)，董明珠以及(jīng)(xiāo)商借上述(wù)非太大，甚至借更多的(wù)，拿下更大的控制(quán)也非不可能。按照2018年(jì)260的利(rùn)，董明珠以及京海(dān)保假定最持有14.62%股(quán)，意味著未(lái)每年可以享受的分收益(quán)超(guò)38元（假定未(lái)格力器利(rùn)依然持(xù)增(zhǎng)）。Wind(tǒng)(jì)(shù)(jù)示，格力器史分比率36.87%，意味著董明珠每年可以享受的分(wěn)定超(guò)14元。
上述150的收(gòu)，如果通(guò)(fā)行公司的形式完成募集，每年需要支付的利息4.8元；如果用收益(quán)(chǎn)券化的方式募集金，每年需要支付的利息是5.2元；目前工商行提供的信金，一年期款利率是4.3%，大每年付息6.5元。意味著董明珠每年上市公司得的分足以涵上述利息(kāi)支。因此，方式完成MBO收(gòu)，本身不存在信用障。
如果董明珠(jīng)(xiāo)商成功控股格力器，剩下的最大念(yīng)是，董明珠如何更好的(pán)活(jīng)(xiāo)商步棋，最(shí)(xiàn)6000(yíng)收目(biāo)。
(gè)事情要很早以前(kāi)始(shuō)起。董明珠是做(xiāo)售出身的，曾是格力器的明星(xiāo)售。早在1990年代，董明珠(gè)人就曾(shí)(xiàn)年度(xiāo)售上千(wàn)。她有有，因此受格力器(shí)任(jīng)理朱江洪的和提拔。
之後在很(zhǎng)一段(shí)面，格力器形成了非常有特色的朱董配管理架(gòu)。一(kāi)始是粹的(jīng)(yíng)合，朱(dān)任(jīng)理，董(dān)任(jīng)(yíng)部(zhǎng)。再往後是略的合，朱(dān)任董事(zhǎng)，董(dān)任(jīng)理。
二人(lián)手之下，格力器的(yè)(jī)逐年攀升，1994年的11(gè)(xiāo)售，到2018年的2000(xiāo)售，(guò)去24年(shí)，格力器的(xiāo)售年均合增(zhǎng)率超(guò)24%。
除了朱董二人的(lián)手，格力器的煌(yè)(jī)更不(kāi)背後那些(shí)力(qiáng)的(jīng)(xiāo)商的助。直至今天，那些在家用器(shí)代叱吒(fēng)的(jīng)(xiāo)商依然活在格力器的系(nèi)，以股或者(xiāo)售的身份存在。
著(yè)(jī)的增(zhǎng)，格力器的(jīng)(xiāo)商在公司系(nèi)的影力也在逐加大。些分散在全(guó)各地的(jīng)(xiāo)商，大的有河北的徐自(fā)、重的郭(shū)、浙江的督以及山的段秀峰，媒(chēng)其“侯”。
伴侯(quán)(shì)增(zhǎng)，其(duì)格力器(jīng)(yíng)上的影日加大。(jié)果是，些地方侯最成功入主上市公司，成格力器的第二大股。
1996年上市的格力器，一(kāi)始其最大股格力集(tuán)有60%的股(quán)。直到2006年，格力集(tuán)未持，不(guò)由於定向增(fā)，格力集(tuán)的持股比例被稀至50.28%。
2006年，以朱江洪、董明珠首的管理，珠海(guó)委以及格力集(tuán)多有股(quán)(zhēng)的(fā)生。正是在(jīng)(xiāo)商的“助”下，珠海(guó)委100%持股的格力集(tuán)不持格力器的股份。
伴格力集(tuán)的不持，另外一(gè)神秘股——河北京海(dān)保有限公司（下(chēng)京海(dān)保）(kāi)始浮出水面。京海(dān)保(shí)上是格力器(jīng)(xiāo)商的持股平(tái)，家公司成立於2006年。管成立(shí)不(zhǎng)，京海(dān)保是很快就接手了格力集(tuán)售的部分股(quán)，以9.65%的持股比例位列2007年格力器第二大股，格力集(tuán)的持股比例大幅下降至22.58%。
此後方股(quán)有小幅的波(dòng)，格力集(tuán)(xù)持，京海(dān)保小幅增持，再加上後期的定增稀等因素，到2018年三季度末，格力集(tuán)持股比例降低至18.22%，京海(dān)保持有8.91%。
在(yè)(wù)面上，些(jīng)(xiāo)商格力器至今存在割不的(guān)(lián)(guān)。
不妨(lái)分析一下京海(dān)保的股。
天眼查(shù)(jù)示，京海(dān)保的第一大股是河北格力器(yíng)(xiāo)有限公司。(jìn)一步穿透後的股示，家公司(shí)控制人是徐自(fā)、以及徐三人，其中，是徐自(fā)的妻子，徐是徐自(fā)的子。
徐自(fā)董明珠同年，都是1954年出生，生肖。此人曾任河北新格力器(xiāo)售有限公司(jīng)理以及河北盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)盛世欣）(jīng)理，在2015年-2017年(dān)任格力器董事。
京海(dān)保第二到第五大股分是重格力、河南格力、浙江格力、山格力，其背後(shí)控制人分是周真、郭(shū)、督、段秀峰，包括河北的徐自(fā)，上述五人(shí)形成地方“侯”，他(duì)于格力器的(jīng)(yíng)和(yè)(wù)有著足重的影，徐自(fā)在其中影力最大。
些人是(guò)去格力器的(xiāo)售，每(gè)人都在自己的地(pán)有一言九鼎之(shì)。正是在上述“侯”的持下，格力器有底甩(kāi)器，自建渠道(xiāo)售空(diào)。格力器(guó)美的(xiāo)售渠道大，(guò)去一度是媒(bào)(dǎo)的(mén)(huà)。
2012年，朱江洪退休。董明珠被推格力器董事(zhǎng)、裁。董明珠一起(jìn)入格力器董事(huì)的就包括督。事(shí)上，些(jīng)(xiāo)商，特是郭(shū)、督乃至徐自(fā)，都曾(jīng)(dú)或者共同出(xiàn)在格力器董事(huì)，(duì)於上市公司(jīng)(yíng)(fā)著重大的影。
2019年初，格力器新一董事(huì)成改完成。一次，9名董事(huì)成，除了3名(dú)立董事，剩下的6人董事(huì)中，董明珠、郭(shū)、督赫然在列。(jīng)(xiāo)商乎控制了董事(huì)。在格力器的董事(huì)面是第一次。
多事件都示些雄霸一方的(jīng)(xiāo)商(duì)於上市公司(jīng)(yíng)的影力之大。典型的一(gè)事件是2018年10月格力器收(gòu)合肥晶弘冰箱。
晶弘冰箱的原第一大股是北京盛世格力(guó)(mào)易有限公司（下(chēng)盛世）。股(quán)穿透後的股料示，盛世的(shí)控制人正是河北的徐自(fā)（最大一股是其子徐）。此外，浙江的督也是股之一。
此外，盛世的法人代表是周天宇。周天宇格力器的(jīng)(xiāo)商存在多重(guān)。
盛世全控制著三家地方(xiāo)售公司，分是河北盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)河北盛世欣）、浙江盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)浙江盛世欣）以及河南盛世欣格力(mào)易有限公司（下(chēng)河南盛世欣）。三家公司的法人代表分是徐自(fā)、督以及郭(shū)。
迄今，格力器上述三家(xiāo)售公司之(fā)生著密切的(guān)(lián)往(lái)。以2017年例，格力器披露的上述三家(guān)(lián)(xiāo)售公司的交易(dá)184元；2018年上半年82元。
(guò)去的多事件，清晰揭示董明珠本人，格力器以及些(jīng)(xiāo)商之的(guān)(lián)(guān)。董明珠靠(xiāo)售起家，背靠些地方侯一般的(jīng)(xiāo)商把格力器的(yè)(jī)推向一(gè)又一(gè)高峰。(shí)至今日，不管是董明珠是些(jīng)(xiāo)商，或身幕後，或(tái)前直接站(duì)，最新一董事(huì)董明珠依然(dāng)董事(zhǎng)，足(jiàn)些(jīng)(xiāo)商能力之大。
正是在(gè)意上，如果有合的(shí)(jī)，通(guò)MBO，董明珠一拿下格力器的控制(quán)，理成章。
第二(gè)理由，董明珠在格力器(wú)比的影力，以及珠海(guó)委(duì)于格力器影力日式微。
(guān)董明珠在格力器的程，可以分比明的(liǎng)(gè)段。
第一(gè)段是1994年到2012年。
(gè)段是董明珠影力上升，格力集(tuán)影力日式微的段，(dāng)然，也是其伯朱江洪影力退的段。
1994年，董明珠(dān)任格力器的(jīng)(yíng)部(zhǎng)，主抓(xiāo)售。至2001年，格力器的(xiāo)售原(lái)的11(gè)，猛增至66元，年均合增(zhǎng)率29%。
出色的(yè)(jī)助董明珠最走上了(jīng)(yíng)前(tái)，(dān)任了格力器(jīng)理（裁）(wù)。
2002年至2012年，是董明珠的(jīng)(yíng)才能大放彩的十年。期，格力器的(yíng)收超越海，(shí)(xiàn)年均合增(zhǎng)率28%的(yíng)收增(zhǎng)。依靠空(diào)品，到2012年，格力器(shí)(xiàn)(xiāo)售1,001元。
十年也是董明珠影力日提升，(quán)力日的(shí)期，董明珠在上市公司的地位也更加(wěn)固。逐步全面掌控格力器，董明珠即是格力，格力即是董明珠。
期有(liǎng)(gè)非常典型的事件折射出董明珠影力之大。
其中之一是股面引入了略投者(jīng)(xiāo)商京海(dān)保。前文已(jīng)述及，不再重。股面引入(jīng)(xiāo)商，反映格力器(jīng)(xiāo)商非常深厚的利益共同(guān)，也接(shuō)明董明珠深得(jīng)(xiāo)商信任和支持。
另外一件大事是，董明珠最上位成舵手，同(shí)(dān)任了格力器董事(zhǎng)和裁。
出色的(jīng)(yíng)(yè)(jī)，提升了董明珠的望。以至於人(duì)于格力器只知有董明珠，不知有朱江洪，坊也有二人後(lái)不是太合拍的。
不管怎，在2012年朱江洪退休後，董明珠同(shí)(dān)任了格力器的董事(zhǎng)和裁(wù)，(fēng)光(wú)限。
2012年至2019年董事(huì)(huàn)完成，是董明珠在格力器的第二(gè)段。
(gè)段也是董明珠固自己(quán)力地位，影力逐步加大的(shí)期。依靠(jīng)(xiāo)商的支持，以及(wǎng)企(yè)家的身上宣，格力器的(yíng)收(xù)持高速增(zhǎng)。(jīng)(yíng)上更加放前(jìn)的(jié)果是，2013年-2018年(shí)(xiàn)(yíng)收15%的的合增(zhǎng)，(yōu)於行(yè)表(xiàn)，空(diào)市率(wěn)步提升。其中家用空(diào)29%，中央空(diào)17%，都大幅度(lǐng)先(jìng)(zhēng)(duì)手。
通(guò)自上格力空(diào)、晶弘冰箱做(guǎng)告，期不忘拉上王健林、(qiáng)，以及雷的10，些做法董明珠立了(wǎng)企(yè)家的形象，最她成了格力器甚至空(diào)的代言人：一(shuō)空(diào)，一(shuō)格力，(wú)人不知董明珠。
(gè)人能力出，(yíng)(xiāo)和(jīng)(yíng)才俱佳的董明珠，藉助朱江洪的助，逐步走上格力器前(tái)，(jīng)(yíng)部(zhǎng)一步步走到裁、董事(zhǎng)的身份，其(gè)人也是格力器的股，位列第十位。目前，董明珠持有格力器4449(wàn)股的股份，比0.74%。
著江湖地位以及(gè)人耀的提升，(xiàn)年65的董明珠的野心也在增(zhǎng)。(yīng)承(rèn)，董明珠希望格力器(jìn)一步做大，品(lèi)拓展，而不是只限於空(diào)(yè)(wù)，所以我看到了董明珠的三大(dòng)作。
其一是拉上王健林投珠海隆，希望(jìn)新能源汽(chē)(lǐng)域。中一度想注入上市公司，但是遭遇股(qiáng)烈抵制。
其二是海立股份（600619.SH）控股(quán)。海力股份是格力器的上供(yīng)商，生(chǎn)中(guó)乃至全球最好的空(diào)(jī)，其第一大股是上海集(tuán)。目前，格力器持有海立股份10.41%的股份，位列第二大股。但是上海集(tuán)然不意放大股身份，之後一路增持海立股份至24.05%，而底拉(kāi)格力器的持股比例差距。(chǎng)股(quán)(zhēng)就此作。
另外一(gè)很有玄(jī)的(dòng)作是收(gòu)安徽合肥的晶弘冰箱。通(guò)(gè)事件，我看到董明珠拿下上市公司控制(quán)已(jīng)(jìn)行了很多未雨的重大行(dòng)。
董明珠然看到了格力器依靠空(diào)一(yè)(wù)的局限。2018年10月，格力器收(gòu)了合肥晶弘冰箱100%股(quán)。晶弘冰箱原(lái)的股是北京盛世格力(guó)(mào)易有限公司（下(chēng)盛世），持股100%。一股(shí)(zhì)是格力器(jīng)(xiāo)商平(tái)。
(guò)去的半年(shí)，董明珠非常忙碌。一方面，忙於董事(huì)改，力求任，(gè)念(dāng)(shí)不是很大。通(guò)(jīng)(xiāo)商利益定以及9.65%的合(jì)投票(quán)支持，再加上公募基金的力挺，董明珠利(dāng)。
另一方面，董明珠快速完成布局，全收(gòu)晶弘冰箱，安排格力器管理成(jìn)入晶弘冰箱，而上市公司下(jīng)(xiāo)商更的捆。(dāng)然，藉助一布局，格力器有望(shí)(xiàn)在冰箱(lǐng)域的(yè)(wù)，而逐步格力器的(chǎn)品品(lèi)空(diào)延伸向冰箱、手(jī)、房小家等(yè)(wù)(lǐng)域。
(gè)期，格力器有一(gè)重大(dòng)是投了泰科技（600745.SH）。此前泰科技收(gòu)了安世半(dǎo)。格力器求向上(jìn)的路(xiàn)清晰(wú)疑。
所以，我看到格力器目前管理上(wěn)定，(yè)(wù)上向多元化(jìn)，(chǎn)(yè)向上(jìn)。同(shí)，了完成一(gè)多元化布局，格力器在股面以及(yè)(wù)(jīng)(yíng)上都(jīng)(xiāo)商存在著密切的(guān)(lián)，甚至是利益定。目(biāo)是5年後 6000(yíng)收。
所有的些，如果能最(shí)(xiàn)，需要依一(gè)前提，那就是董明珠能(xù)完全(zhí)掌未(lái)，最好的(jié)果是完全掌控家上市公司。
(zhǎng)期以(lái)，珠海(guó)委(shí)上(duì)格力器的控制(quán)已(jīng)大大削弱，至於是否早已(jīng)萌生退意，尚不得而知。
2016年11月，能系金大介入格力器，持股比例一度(dá)到4.13%。(gè)事(dǎo)致董明珠怒(fā)，指(zé)能系金野人，“如果成中(guó)造的破者的(huà)，他是罪人”。
我(huàn)一(gè)角度理解(gè)(wèn)。什能系盯上了格力器。很可能是意到了珠海(guó)委(duì)于格力器的控制力式微。像不像王石(shí)代的(wàn)科？明星企(yè)家的光(huán)，成就了上市公司，也原(lái)的大股略感(wú)奈。
所以，董明珠拿下格力器控制(quán)，其(shí)已(jīng)具了最基本的(quán)力土壤。
如果2019年算是董明珠在格力器(fā)展的第三(gè)段的(huà)，那(lián)合(jīng)(xiāo)商，通(guò)MBO拿下控制(quán)就是最大的(biāo)性事件。
第三(gè)理由，政策面的支持，且已有多家(guó)企上市公司更控股(quán)。
早在2013年，(fā)改委就曾(fā)文支持民企外企收(gòu)控股(guó)有企(yè)，通(guò)混改提升(guó)有企(yè)活力。2018年，民(yíng)(jīng)(jì)一度陷入困境，(dāng)年10月，中央(xù)出(tái)多(xiàng)政策推(dòng)混改，(guó)(wù)院，(guó)委，地方政府等出(tái)政策，允民企股，甚至控股(guó)企，不(shè)置股(quán)比例上限。今年1月，(guó)委再度明政策支持。
正是在(gè)背景下，近期多家(guó)企上市公司控股(quán)更。比如，中炬高新(shí)控人更能系姚振，商集(tuán)由武(guó)委更自然人志。
董明珠(yīng)很敏的察到掌控格力器的(shí)(jī)真正成熟了。(jīng)(xiāo)商(lián)合的方式MBO拿下控制(quán)，最符合董明珠(guò)往的思路。首先，(jīng)(xiāo)商已(jīng)略入股。此外，(jīng)(xiāo)商最了解市(chǎng)需求，如果能拿下上市公司控制(quán)，能有效激(fā)市(chǎng)活力。不少(xué)者也指出，消(fèi)(lǐng)域，民(yíng)企(yè)具更大的市(chǎng)活力。格力器的(dòng)符合(guó)家政策主(dǎo)的方向，不存在政策障。
持股比例的角度看，董明珠以及京海(dān)保合(jì)持有9.65%。如果格力器(zhuǎn)5%，那格力器的持股比例下降至13.22%，董明珠以及京海(dān)保持有14.65%。而拿下5%的股(quán)，耗至少超(guò)142元，假定是150。(gè)金(duì)於董明珠(lái)(shuō)(shí)不小。董明珠(yīng)是(huì)找一(gè)合作夥伴一起，市(chǎng)有是阿里，但是(gè)必要性不是很大。
金(lái)(shuō)，藉助格力器的(yù)，以及(duì)的市(chǎng)有率(lǐng)先(yōu)(shì)，董明珠以及(jīng)(xiāo)商借上述(wù)非太大，甚至借更多的(wù)，拿下更大的控制(quán)也非不可能。按照2018年(jì)260的利(rùn)，董明珠以及京海(dān)保假定最持有14.62%股(quán)，意味著未(lái)每年可以享受的分收益(quán)超(guò)38元（假定未(lái)格力器利(rùn)依然持(xù)增(zhǎng)）。Wind(tǒng)(jì)(shù)(jù)示，格力器史分比率36.87%，意味著董明珠每年可以享受的分(wěn)定超(guò)14元。
上述150的收(gòu)，如果通(guò)(fā)行公司的形式完成募集，每年需要支付的利息4.8元；如果用收益(quán)(chǎn)券化的方式募集金，每年需要支付的利息是5.2元；目前工商行提供的信金，一年期款利率是4.3%，大每年付息6.5元。意味著董明珠每年上市公司得的分足以涵上述利息(kāi)支。因此，方式完成MBO收(gòu)，本身不存在信用障。
如果董明珠(jīng)(xiāo)商成功控股格力器，剩下的最大念(yīng)是，董明珠如何更好的(pán)活(jīng)(xiāo)商步棋，最(shí)(xiàn)6000(yíng)收目(biāo)。
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