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安信工(diǎn)(píng)航天器半年(bào)：品行(yè)景、民用空逐步打(kāi)
事件：
8月19日，公司(fā)布2019年半年(bào)：(shí)(xiàn)(yíng)(yè)收入（16.19，同比增(zhǎng)38.56％），母利（1.87，同比增(zhǎng)19.17％）。
(diǎn)(píng)：
1）公司(yíng)收增速大於利增速，整符合期。正如我在半年(bào)(yè)(jī)(bào)(diǎn)(píng)的分析，公司收入增(zhǎng)快的原因有三(gè)：一是，去年受(chǎn)能的影尤其是一季度收入基(shù)相(duì)低；二是公司主要(yè)(wù)比如接器板、(yíng)收(shí)(xiàn)快增(zhǎng)；三是公司投新(shè)(guǎng)旃子3月起入合(wù)(bào)表。公司毛利率下滑5.82(gè)百分(diǎn)，母利增速低於(yíng)收增速，我(rèn)主要是公司民品收入增速更快於品增速，民用(chǎn)品收入(yíng)(yè)收入比例上升，但相(guān)(chǎn)品盈利水平低於高端(chǎn)品；另外，主(dǎo)(chǎn)品生(chǎn)所需的金、特化工材料供(jià)格上。
分(chǎn)品看，公司接器收入9.94元，同比增(zhǎng)58.05％，毛利率下滑-8.55(gè)百分(diǎn)；器器收入1.36元，同比增(zhǎng)36.65％，毛利率下滑-11.68(gè)百分(diǎn)；(jī)收入4.31元，同比增(zhǎng)14.61％，毛利率下滑-3.38％；光通信器件0.40元，同比下降8.62(gè)百分(diǎn)，毛利率下滑11.25(gè)百分(diǎn)。
(chǎn)品的(yíng)收角度分析，公司接器、器收入大幅增(zhǎng)主要是公司用、民用和(guó)市(chǎng)(shí)(xiàn)快增(zhǎng)，其中：(guó)市(chǎng)突破元，(chuàng)史新高。(jī)增(zhǎng)(wěn)健，(jī)全年的(yíng)收目(biāo)8.6，上半年完成了(guò)半的目(biāo)，全年看或有季(jié)性因素，下半年表(xiàn)更佳。光通信器件(yíng)收下滑或主要因公司光器件定位工(yè)，客(hù)安防等行(yè)客(hù)，受到安防等行(yè)影，另公司用光器件或未形成大批量。
(chǎn)品毛利率角度分析，公司接器、器毛利率下降明，或主要是因民用(chǎn)品增(zhǎng)更快，民用(chǎn)品的毛利率低於品，整拉低了接器、器的毛利率水平，另外公司生(chǎn)所需的金（如金、等）、特化工材料供(jià)格也有上。(jī)(chǎn)品的毛利率略有下降因(jī)品比(yuǎn)高於民品，品毛利率(wěn)定。光通信器件同受到安防等行(yè)影，毛利率承。
(fèi)用端看，公司(xiāo)售(fèi)用率、管理+研(fā)(fèi)用率均有不同程度改善，其中(xiāo)售(fèi)用率改善1.19(gè)百分(diǎn)、管理+研(fā)(fèi)用率改善3.87(gè)百分(diǎn)，其中研究(kāi)(fā)(fèi)上年同期增(zhǎng)24.63％的主要原因是公司加大了光、高速互、新能源互、(shū)一化和精密微特(jī)新(chǎn)品、新工的研(fā)投入；(wù)(fèi)用保持(wěn)定。整上，因(fèi)用率的改善，(yíng)(yè)利(rùn)率有所下滑，但幅度小於毛利率下滑幅度。
公司(jīng)(yíng)性(xiàn)金流上年同期下降105.75％，主要是公司(yè)(wù)(guī)模持(xù)大的(duì)(yīng)支出增加；以及(yīng)的增加度增加了(chǎn)品生(chǎn)所需的物料(gòu)，外(gòu)材料、外(xié)加工等(xiàn)金支出。
2）公司是工板中增(zhǎng)定性高、低估值(jià)值(lèi)(biāo)的：
用接器(lǐng)域，在航天(lǐng)域(yōu)(shì)突出，核心受益於我(guó)十三五後(liǎng)年的武器列加速（不限於宇航、等(xì)分(yōu)(shì)行(yè)）及(shí)化(xùn)增多等行(yè)利好。
民用接器(lǐng)域，涵通信、工(yè)、新能源等多(gè)下(lǐng)域，增(zhǎng)迅速，受益於5G建(shè)及(guó)(chǎn)替代(jī)(huì)。目前民品中通信(lǐng)域(yè)(wù)比可(guān)，增(zhǎng)好，主要受益於5G等(dòng)；另外公司接器(chǎn)品品(lèi)全，包括高速接器等，自主可控(shì)下受益於(guó)(chǎn)替代(jī)(huì)。
3）(jī)以用基，裂式(fā)展可期。
2019年林泉(jī)的(jīng)(yíng)目(biāo)是(shí)(xiàn)(yíng)(yè)收入8.6元，同比增速16.22％。公司(jī)覆航天大多(shù)型(hào)，子、航空、船舶型(hào)也有配套，在(chǎn)品性能、可靠性等方面具有(yōu)(shì)，著航天(fā)射任(wù)(mǎn)、武器列提速以及(shí)化(xùn)加(qiáng)，消耗增多，增速有望提升。同(shí)(guān)注(jī)等(chǎn)品有一定的季(jié)性因素，(jì)下半年表(xiàn)更佳。
4）投建：
公司是工板中增(zhǎng)定性高、低估值(jià)值(lèi)(biāo)的。一是核心受益於我(guó)十三五後(liǎng)年武器列加速及航天(lǐng)域任(wù)增多，(shí)化(xùn)耗增多等行(yè)利好；二是民品(fā)展具有力，受益於5G建(shè)及元器件的(guó)(chǎn)替代(jī)(huì)。
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大家好，我是所(zhǎng)，是每天(mǎi)各新奇好物找小雷(dāng)白老鼠的硬核剁手。
大家一(gè)月(fèi)多少？
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70-01-01
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前不久召(kāi)的(liǎng)院院士大(huì)中(guó)科(xié)第十次全(guó)代表大(huì)(qiáng)(diào)，(jiān)持把科技自立自(qiáng)作(guó)家(fā)展的...
70-01-01
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8月19日，公司(fā)布2019年半年(bào)：(shí)(xiàn)(yíng)(yè)收入（16.19，同比增(zhǎng)38.56％），母利（1.87，同比增(zhǎng)19.17％）。
(diǎn)(píng)：
1）公司(yíng)收增速大於利增速，整符合期。正如我在半年(bào)(yè)(jī)(bào)(diǎn)(píng)的分析，公司收入增(zhǎng)快的原因有三(gè)：一是，去年受(chǎn)能的影尤其是一季度收入基(shù)相(duì)低；二是公司主要(yè)(wù)比如接器板、(yíng)收(shí)(xiàn)快增(zhǎng)；三是公司投新(shè)(guǎng)旃子3月起入合(wù)(bào)表。公司毛利率下滑5.82(gè)百分(diǎn)，母利增速低於(yíng)收增速，我(rèn)主要是公司民品收入增速更快於品增速，民用(chǎn)品收入(yíng)(yè)收入比例上升，但相(guān)(chǎn)品盈利水平低於高端(chǎn)品；另外，主(dǎo)(chǎn)品生(chǎn)所需的金、特化工材料供(jià)格上。
分(chǎn)品看，公司接器收入9.94元，同比增(zhǎng)58.05％，毛利率下滑-8.55(gè)百分(diǎn)；器器收入1.36元，同比增(zhǎng)36.65％，毛利率下滑-11.68(gè)百分(diǎn)；(jī)收入4.31元，同比增(zhǎng)14.61％，毛利率下滑-3.38％；光通信器件0.40元，同比下降8.62(gè)百分(diǎn)，毛利率下滑11.25(gè)百分(diǎn)。
(chǎn)品的(yíng)收角度分析，公司接器、器收入大幅增(zhǎng)主要是公司用、民用和(guó)市(chǎng)(shí)(xiàn)快增(zhǎng)，其中：(guó)市(chǎng)突破元，(chuàng)史新高。(jī)增(zhǎng)(wěn)健，(jī)全年的(yíng)收目(biāo)8.6，上半年完成了(guò)半的目(biāo)，全年看或有季(jié)性因素，下半年表(xiàn)更佳。光通信器件(yíng)收下滑或主要因公司光器件定位工(yè)，客(hù)安防等行(yè)客(hù)，受到安防等行(yè)影，另公司用光器件或未形成大批量。
(chǎn)品毛利率角度分析，公司接器、器毛利率下降明，或主要是因民用(chǎn)品增(zhǎng)更快，民用(chǎn)品的毛利率低於品，整拉低了接器、器的毛利率水平，另外公司生(chǎn)所需的金（如金、等）、特化工材料供(jià)格也有上。(jī)(chǎn)品的毛利率略有下降因(jī)品比(yuǎn)高於民品，品毛利率(wěn)定。光通信器件同受到安防等行(yè)影，毛利率承。
(fèi)用端看，公司(xiāo)售(fèi)用率、管理+研(fā)(fèi)用率均有不同程度改善，其中(xiāo)售(fèi)用率改善1.19(gè)百分(diǎn)、管理+研(fā)(fèi)用率改善3.87(gè)百分(diǎn)，其中研究(kāi)(fā)(fèi)上年同期增(zhǎng)24.63％的主要原因是公司加大了光、高速互、新能源互、(shū)一化和精密微特(jī)新(chǎn)品、新工的研(fā)投入；(wù)(fèi)用保持(wěn)定。整上，因(fèi)用率的改善，(yíng)(yè)利(rùn)率有所下滑，但幅度小於毛利率下滑幅度。
公司(jīng)(yíng)性(xiàn)金流上年同期下降105.75％，主要是公司(yè)(wù)(guī)模持(xù)大的(duì)(yīng)支出增加；以及(yīng)的增加度增加了(chǎn)品生(chǎn)所需的物料(gòu)，外(gòu)材料、外(xié)加工等(xiàn)金支出。
2）公司是工板中增(zhǎng)定性高、低估值(jià)值(lèi)(biāo)的：
用接器(lǐng)域，在航天(lǐng)域(yōu)(shì)突出，核心受益於我(guó)十三五後(liǎng)年的武器列加速（不限於宇航、等(xì)分(yōu)(shì)行(yè)）及(shí)化(xùn)增多等行(yè)利好。
民用接器(lǐng)域，涵通信、工(yè)、新能源等多(gè)下(lǐng)域，增(zhǎng)迅速，受益於5G建(shè)及(guó)(chǎn)替代(jī)(huì)。目前民品中通信(lǐng)域(yè)(wù)比可(guān)，增(zhǎng)好，主要受益於5G等(dòng)；另外公司接器(chǎn)品品(lèi)全，包括高速接器等，自主可控(shì)下受益於(guó)(chǎn)替代(jī)(huì)。
3）(jī)以用基，裂式(fā)展可期。
2019年林泉(jī)的(jīng)(yíng)目(biāo)是(shí)(xiàn)(yíng)(yè)收入8.6元，同比增速16.22％。公司(jī)覆航天大多(shù)型(hào)，子、航空、船舶型(hào)也有配套，在(chǎn)品性能、可靠性等方面具有(yōu)(shì)，著航天(fā)射任(wù)(mǎn)、武器列提速以及(shí)化(xùn)加(qiáng)，消耗增多，增速有望提升。同(shí)(guān)注(jī)等(chǎn)品有一定的季(jié)性因素，(jì)下半年表(xiàn)更佳。
4）投建：
公司是工板中增(zhǎng)定性高、低估值(jià)值(lèi)(biāo)的。一是核心受益於我(guó)十三五後(liǎng)年武器列加速及航天(lǐng)域任(wù)增多，(shí)化(xùn)耗增多等行(yè)利好；二是民品(fā)展具有力，受益於5G建(shè)及元器件的(guó)(chǎn)替代(jī)(huì)。
8月19日，公司(fā)布2019年半年(bào)：(shí)(xiàn)(yíng)(yè)收入（16.19，同比增(zhǎng)38.56％），母利（1.87，同比增(zhǎng)19.17％）。
(diǎn)(píng)：
1）公司(yíng)收增速大於利增速，整符合期。正如我在半年(bào)(yè)(jī)(bào)(diǎn)(píng)的分析，公司收入增(zhǎng)快的原因有三(gè)：一是，去年受(chǎn)能的影尤其是一季度收入基(shù)相(duì)低；二是公司主要(yè)(wù)比如接器板、(yíng)收(shí)(xiàn)快增(zhǎng)；三是公司投新(shè)(guǎng)旃子3月起入合(wù)(bào)表。公司毛利率下滑5.82(gè)百分(diǎn)，母利增速低於(yíng)收增速，我(rèn)主要是公司民品收入增速更快於品增速，民用(chǎn)品收入(yíng)(yè)收入比例上升，但相(guān)(chǎn)品盈利水平低於高端(chǎn)品；另外，主(dǎo)(chǎn)品生(chǎn)所需的金、特化工材料供(jià)格上。
分(chǎn)品看，公司接器收入9.94元，同比增(zhǎng)58.05％，毛利率下滑-8.55(gè)百分(diǎn)；器器收入1.36元，同比增(zhǎng)36.65％，毛利率下滑-11.68(gè)百分(diǎn)；(jī)收入4.31元，同比增(zhǎng)14.61％，毛利率下滑-3.38％；光通信器件0.40元，同比下降8.62(gè)百分(diǎn)，毛利率下滑11.25(gè)百分(diǎn)。
(chǎn)品的(yíng)收角度分析，公司接器、器收入大幅增(zhǎng)主要是公司用、民用和(guó)市(chǎng)(shí)(xiàn)快增(zhǎng)，其中：(guó)市(chǎng)突破元，(chuàng)史新高。(jī)增(zhǎng)(wěn)健，(jī)全年的(yíng)收目(biāo)8.6，上半年完成了(guò)半的目(biāo)，全年看或有季(jié)性因素，下半年表(xiàn)更佳。光通信器件(yíng)收下滑或主要因公司光器件定位工(yè)，客(hù)安防等行(yè)客(hù)，受到安防等行(yè)影，另公司用光器件或未形成大批量。
(chǎn)品毛利率角度分析，公司接器、器毛利率下降明，或主要是因民用(chǎn)品增(zhǎng)更快，民用(chǎn)品的毛利率低於品，整拉低了接器、器的毛利率水平，另外公司生(chǎn)所需的金（如金、等）、特化工材料供(jià)格也有上。(jī)(chǎn)品的毛利率略有下降因(jī)品比(yuǎn)高於民品，品毛利率(wěn)定。光通信器件同受到安防等行(yè)影，毛利率承。
(fèi)用端看，公司(xiāo)售(fèi)用率、管理+研(fā)(fèi)用率均有不同程度改善，其中(xiāo)售(fèi)用率改善1.19(gè)百分(diǎn)、管理+研(fā)(fèi)用率改善3.87(gè)百分(diǎn)，其中研究(kāi)(fā)(fèi)上年同期增(zhǎng)24.63％的主要原因是公司加大了光、高速互、新能源互、(shū)一化和精密微特(jī)新(chǎn)品、新工的研(fā)投入；(wù)(fèi)用保持(wěn)定。整上，因(fèi)用率的改善，(yíng)(yè)利(rùn)率有所下滑，但幅度小於毛利率下滑幅度。
公司(jīng)(yíng)性(xiàn)金流上年同期下降105.75％，主要是公司(yè)(wù)(guī)模持(xù)大的(duì)(yīng)支出增加；以及(yīng)的增加度增加了(chǎn)品生(chǎn)所需的物料(gòu)，外(gòu)材料、外(xié)加工等(xiàn)金支出。
2）公司是工板中增(zhǎng)定性高、低估值(jià)值(lèi)(biāo)的：
用接器(lǐng)域，在航天(lǐng)域(yōu)(shì)突出，核心受益於我(guó)十三五後(liǎng)年的武器列加速（不限於宇航、等(xì)分(yōu)(shì)行(yè)）及(shí)化(xùn)增多等行(yè)利好。
民用接器(lǐng)域，涵通信、工(yè)、新能源等多(gè)下(lǐng)域，增(zhǎng)迅速，受益於5G建(shè)及(guó)(chǎn)替代(jī)(huì)。目前民品中通信(lǐng)域(yè)(wù)比可(guān)，增(zhǎng)好，主要受益於5G等(dòng)；另外公司接器(chǎn)品品(lèi)全，包括高速接器等，自主可控(shì)下受益於(guó)(chǎn)替代(jī)(huì)。
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4）投建：
公司是工板中增(zhǎng)定性高、低估值(jià)值(lèi)(biāo)的。一是核心受益於我(guó)十三五後(liǎng)年武器列加速及航天(lǐng)域任(wù)增多，(shí)化(xùn)耗增多等行(yè)利好；二是民品(fā)展具有力，受益於5G建(shè)及元器件的(guó)(chǎn)替代(jī)(huì)。
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